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由於投資人對黃金的熱情瞬間劇變，這項安全港資產本周因而遭受到了史上最大單日跌幅的衝擊，但是這並未能撼動部份黃金多頭的如山立場。

根據The White Crane集團分析師班奈特(Clifford Bennett)指出，投資人對黃金的觀感已經改變，但驅動這項貴金屬的因素，依舊不變。

他說，一旦持有黃金空頭部位的交易員開始軋平出場，則黃金價格可能快速上漲，一如近幾個交易日的下跌速度。

「我深信，目前持有大量空頭部位的投資人一旦開始獲利了結，則市場漲幅至少達到近日跌幅的50%，且反彈速度也一如下跌時的速度，」班奈特在報告中說到。

近幾日，美國與中國經濟消息令人失望，且擔憂賽普勒斯與其他國家的央行可能會賣出黃金儲備，因而引發了黃金市場的利空氣氛。

過去一周，黃金價格大跌了16%，周二觸及二年低點每盎司1321美元，而後反彈至1367美元。周一，黃金市場遭遇了史上最慘烈的單日跌幅。

為穩定黃金市場的波動，芝商哥交易所說，已調高黃金，白銀與其他貴金屬合約保證金，並於周二收盤後生效。

分析師說，如果黃金跌破重要技術性關卡，可能進一步下跌。

「觀察技術性關卡，進一步支撐應在1300美元，若跌破，可能進一步下跌至1250美元，」Betashares資本公司分析師哈波(Peter Harper)說。

長期看漲

然而，班奈特說，他對黃金的長期漲勢觀點仍未改變，他對安全港資產的正面動能觀點，如央行大印鈔票，也未改變。

「除了感覺外，什麼也沒改變，但對黃金而言，這點卻影響重大。然而，市場超賣的觀點，在未來幾天，可能出現，」他說。

提到預期黃金價格將反彈的另一項理由，班奈特說，黃金價格近來下跌，可能引來中國與印度央行的買盤。

「中國與印度央行現在一定蠢蠢欲動，但將會按兵不動，觀望黃金還會跌到多深，而後再積極進場，」他說。

其他分析師同意，現在應是買進黃金的時候，而非賣出。

「所有的訊號都讓我更加看漲黃金，而非減少看漲。或許印度買盤已減少，但過去幾天，已見增加，而中國大陸的數據也並非太差，」Baker Steel資本合夥公司分析師貝克(David Baker)說。

「我們的論點是，大印鈔票造成貨幣貶值，沒有理由不買黃金，尤其現在自高點已下跌30%，我認為現在看來十分具有吸引力，」他補充說道。

2月，世界黃金協會的一份報告顯示，由於為分散儲備金，2012年各國央行買進黃金數量，超過了近半世紀的購買量。

中國時報【沈婉玉╱台北報導】

國際金價持續反彈，昨最高達每英兩1484.8美元，突破1450美元關卡。台銀黃金分析師表示，雖然黃金ETF仍持續減碼，但減幅減緩，實金買盤力道強勁，再加昨美元偏弱，推升金價走揚。

昨德國上調今年國內生產毛額（GDP）預估，美國公布上周首次申請失業救濟金人數大減1.6萬人至33.9萬人，低於市場預估的35萬人，原油與其他貴金屬價格普遍上漲，金價多空因素交錯。昨金價每英兩1460美元至1480美元之間。

台銀黃金分析師表示，本周民眾已沒有繼續「瘋黃金」，交易量回歸正常，但國際實金買盤仍十分強勁。美國鑄幣局就因賣到缺貨，宣布暫停鷹揚金幣的銷售，距離上一次宣布暫停銷售，則是在3年半前。另外，亞洲實金買盤也持續強勁。

反應近期金價跌勢，瑞士銀行(UBS)宣布，將未來1個月及3個月國際金價目標價分別自每英兩1725美元及1850美元大幅下調至1425美元及1500美元，調降17％與19％。不過，瑞銀表示，金價大跌後實金買盤強勁，加上美國舉債上限問題仍未完全解決，可望吸引金市避險買盤，提供金價支撐。

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金大跌，吸引民間買盤湧入承接，使黃金現貨價格上漲逾5％，使金價成功止穩反彈。從技術面來看，金價再跌破1400美元機會下降，上檔有重回季線1550美元潛力，但仍需注意短線追高風險。方立寬指出，儘管部分機構認定投資需求將持續退潮而看得更空，但從近期購金熱來看，需求仍高、低檔有限，建議投資人以更穩健態度看待黃金投資。

國際主要投資人去年底至年初看空黃金，紛紛減持黃金資產，在金市一片低迷之中，仍有投資機構看多，包括 Pento 投資公司總裁認為一年半內金價上看每盎司 2300 美元，以及瑞銀在 25 日發佈給投資人的研究報告亦看好。

黃金期市最近一次賣壓始於美國聯準會公佈的議事紀錄，令外界推測聯準會可能提前結束量化寬鬆措施，引發美元走升，令以美元計價的資產如黃金價格走跌，另一方面讓黃金相對於美元的保值力減弱。

25 日美股大跌，黃金與大宗商品獲喘息機會，同一時間，瑞銀（UBS）發佈報告看多黃金與貴金屬價格，期市聞訊亦受激勵上揚。4 月合約黃金期價每盎司升近 20 美元。

瑞銀分析師 Julien Garren 分析，美國經濟表現對期貨市場交易影響甚深，兩者關係有如捉迷藏。Garren 指出，美國經濟景氣復甦對國內就業產生提振效果，但同時也帶動通膨，才會令聯準會內部官員對延續貨幣寬鬆政策有所疑慮。不過，有鑑於聯準會內部具投票權的成員多數傾向寬鬆，因此 Garren 預期此立場還會延續至今年第 3 季。

此外，Garren 預測今年全球經濟成長動能轉弱，迥異於一般經濟學家的預期，也因此金價在今年第 3 季有撐。

從供應需求面來分析，Garren 指美國對鋁與銅的需求約佔全球市場 10%，若計入金屬製成品進口，則總需求升至 15%。

去年，瑞銀預估美國會因應市場對原物料需求萎縮而砍一成庫存。今年瑞銀首席經濟學家 Maury Harris 預測，金屬原料需求增加拉抬今年上半年庫存量，這也意謂同期全球金屬需求望額外增 1.5% 至 2% 之間，遠高於先前普查統計僅增 0.2%。

Garren 也在報告中喊進幾支股票，包括力拓（Rio Tinto, RIO-UK）、嘉能可（Glencore, GLEN-UK）、以及 Xstrata、Ferrexpo uk、Kazakhmys、以及 Freeport。Garren 特別推薦 Franco-Nevada，並提醒投資人，年中可能會出現「黃金交叉」。

相較之下，上周五（22 日），花旗銀行發佈看空黃金的報告，警告金價進入「冬眠期」，並下調三家礦商的股票評等。